تحلیل بنیادی شرکت آلومینیوم ایران – آذر 99

تحلیل بنیادی شرکت آلمینیوم ایران با نماد "فایرا"

شرکت آلومينيوم ایران که به اختصار ایرالکو نامیده می شود، به عنوان اول تولید کننده شمش آلمینیوم در ایران و خاورمیانه با مشارکت 3 کشور ایران، پاکستان و آمریکا در سال 1351 به بهره‌برداری رسید. شرکت‌های صنایع آلوم رول نوین و روان گداز پردیس به ترتیب با 11 و 10 درصد از سهامداران عمده این شرکت می‌باشند. سرمایه فعلی شرکت 520 میلیارد تومان است و برنامه افزایش سرمایه 100% از محل سود انباشته در دست اجرا می‌باشد.

شرکت ایرالکو با هدف تامین نیاز داخلی در صنایع هوافضا، حمل و نقل، خودروسازی، بسته بندی، ساختمان و صنایع الکتریکی تاسیس شد. همگام با افزایش نیاز به مصرف آلومینیوم کشور و احداث صنایع پایین دستی آن، ظرفیت تولید آلومینیوم این شرکت نیز رشد داشته است به طوری که ظرفیت اسمی تولید شمش که در بدو تاسیس 45 هزار تن بود به 120 هزار تن در سال 1370 و با بهره‌برداری از خطوط با تکنولوژی جدید و خروج 2 خط قدیمی به 177.5 هزار تن در سال 1386 رسید.

محصولات شرکت ایرالکو در 5 گروه شمش بیلت، شمش تی بار، شمش اسلب یا تختال، شمش هزار پوندی و شمش 50 پوندی تقسیم‌بندی می‌شوند. شرکت‌های آلومینیوم المهدی با ظرفیت اسمی 110 هزار تن و آلومینیوم هرمزگان با ظرفیت اسمی 147 هزار تن به عنوان تولیدکنندگان آلومینیوم اولیه (فاقد امکان تولید شمش‌های آلیاژی در اشکال مختلف) رقبای بالفعل و پروژه های آلومینای ایران و آلومینیوم جنوب (که فازهای اولیه آنها تاسیس شده)، رقبای بالقوه ایرالکو هستند. محصولات این شرکت در شش ماهه اول سال 1399 سهم 45 درصدی از کل تولیدات آلومینیوم کشور را داشته است. پودر آلومینا، پترولیوم کک و آند مواد اولیه اصلی مورد نیاز برای تولیدات این شرکت می‌باشند.

به منظور برآورد سود خالص به ازای هر سهم شرکت ایرالکو مفروضات زیر در نظر گرفته شده است:

• میزان کل تولیدات شرکت با توجه به عملکرد واقعی شرکت در 8 ماه ابتدایی سال و سال گذشته لحاظ شده و تولید سال 1400 برابر با سال 1399 در نظر گرفته شده است.
• میزان فروش در سال‌های 1399 و 1400 برایر تولیدات شرکت در این سال‌ها می‌باشد.
• مقدار مصرف مواد اولیه متناسب با نسبت مصرف هر کدام از کل تولیدات شرکت در سال 1398 محاسبه شده است. نسبتهای حاصل شده برای سال‌های 1399 و 1400 در نظر گرفته شده است.
• در محاسبه نرخ مصرف مواد اولیه، رشد قیمت دلار و قیمت جهانی آلومینیوم و همچنین قیمت‌های 6 ماه ابتدای سال 1399 لحاظ شده است.

با توجه به مفروضات فوق سود خالص به ازای هر سهم ایرالکو با سرمایه فعلی در سال‌های 1399 و 1400 به ترتیب 303 و 455 تومان برآورد می‌گردد.