تحلیل بنیادی شرکت صنعتی پارس خزر – شهریور 99

تحلیل بنیادی شرکت صنعتی پارس خزر با نماد "لخزر"

شرکت صنعتی پارس خزر در بهمن ماه 1347 با نام اولیه پارس توشیبا و با سرمایه 6.5 میلیارد تومانی تاسیس شد. موضوع فعالیت این شرکت بهره‌ برداری و توسعه کارخانجات به منظور ساخت لوازم خانگی الکتریکی و الکترونیکی و قطعات و متعلقات به آن است. شرکت سرمایه‌گذاری پارس توشه با مالکیت 88% سهامدار اصلی این شرکت می‌باشد. شرکت‌های طراحی و صنعتی زرآسا جهت تولید و طراحی لوازم خانگی با مالکیت 40%، الکتروموتور سازی خزر سینتک جهت تولید انواع الکترو موتور با مالکیت 35%، تولیدی و صنعتی خزر پلاستیک جهت تولید قطعات پلاستیک و پلاستوفوم با مالکیت 35%، شرکت پخش پارس خزر جهت خدمات پخش کالا با مالکیت 48%، شرکت پارس خزر نقره جهت تولید انواع الکترو موتور با مالکیت 45% و شرکت پارس نگین خزر با مالکیت 35% از شرکت‌های سرمایه‌پذیر شرکت صنعتی پارس خزر هستند. سرمایه فعلی این شرکت 15.12 میلیارد تومان است.

محصولات این شرکت در 3 دسته اصلی محصولات سرمایشی و گرمایشی، غذاساز و پخت و پز تقسیم می‌شود. پروژه کارخانه شهر صنعتی رشت به منظور انتقال کارخانه از داخل شهر به بیرون آن و اضافه نمودن خط تولید ماشین لباسشویی با درصد تکمیل 70% در انتهای سال 1398 مهمترین طرح توسعه این شرکت است که پیش‌بینی می‌شود در انتهای سال 1399 به پایان برسد. در جدول زیر ظرفیت اسمی، عملی و تولید واقعی محصولات مختلف ارائه شده است:

به منظور برآورد سود خالص شرکت در سال‌های 1399 و 1400 مفروضات زیر در نظر گرفته شده است:

• درآمدهای شرکت منقسم به دو بخش فروش محصولات خریداری شده از شرکت‌های زیر مجموعه با حاشیه سود اندک و فروش محصولات تولیدی می‌باشد.
• حدود 70% بهای تمام شده محصولات تولید شده در شرکت مربوط به مواد مستقیم مصرفی است. بنابر اظهارات شرکت 40% از آن وارداتی می‌باشد.
• برآوردهای تولید و فروش محصولات در سال 1399 با توجه به عملکرد واقعی این شرکت در 4 ماه نخست امسال است که در بخش محصولات پخت و پز نسبت به مدت زمان مشابه در سال 1398 کاهش و در سایر بخش‌ها افزایش نشان می‌دهد که با کنترل اثرات مربوط به پاندمی ویروس کرونا انتظار می‌رود در ادامه با روند بهتری همراه باشد.
• فروش سایر محصولات مربوط به تولیدات ماشین لباسشویی است. با تکمیل خط تولید مربوط به این پروژه در پایان سال 1399 با ظرفیت 200،000 دستگاه و استفاده از شبکه توزیع مناسب این شرکت انتظار می‌رود در سال 1400 موفق به تولید و فروش 30،000 دستگاه ماشین لباس‌شویی گردد.

با این مفروضات سود خالص به ازای هر سهم شرکت در سال 1399 و 1400 به ترتیب 613 و 1،207 تومان برآورد می‌گردد.

در تحلیل شرکت صنعتی پارس خزر توجه به نکات زیر حائز اهمیت است:

• بخش عمده‌ای از افزایش درآمد شرکت در سال 1400 نسبت به سال 1399 مربوط به فروش ماشین لباسشویی است که در صورت افزایش درصد بهره‌برداری از ظرفیت اسمی خط تولید، می‌تواند باعث افزایش بیشتر سود خالص شرکت گردد.
• این شرکت در سال 1398، 13.4 میلیارد تومان سود فروش سرمایه‌گذاری‌های کوتاه مدت و درآمد سود سهام شرکت‌های زیر مجموعه شناسایی نموده است که برآورد می‌گردد درآمدهای این بخش در سال 1399 و 1400 به ترتیب به 13.6 و 14.8 میلیارد تومان برسد.
• ارزش شرکت‌های زیر مجموعه در مقایسه با شرکت‌های مشابه بورسی 1،000 میلیارد تومان برآورد می‌گردد.
• عمده زمین‌های شرکت در بخش شهری رشت به مساحت 80،000 متر مربع واقع گردیده است که دارای ارزش بالایی می‌باشد و پتانسیل افزایش سرمایه از محل تجدید ارزیابی مناسبی برای شرکت فراهم می‌نماید.